MakerDAO đang tiến gần tới “Endgame Plan” trong dự định sắp tới của họ, MakerDAO đã thông qua một đề xuất quản trị để bắt đầu chuyển đổi sang “Endgame Plan”, họ sẽ thúc đẩy quá trình tái cấu trúc lớn nhất trong lịch sử. MakerDAO sẽ khởi chạy MetaDAO và khởi động một kho bạc mới để tạo thêm doanh thu cho giao thức sau khi đa số bỏ phiếu ủng hộ về việc giới thiệu tám Maker Improvement Proposals (MIPs) gần đây. Sáng kiến này về cơ bản thay đổi một số khía cạnh của MakerDAO.
USDC và “Real World Assets” (RWA)
Vào tháng 10 năm 2021, người sáng lập MakerDAO, anh Rune Christensen đã tiết lộ tầm nhìn mới của mình về Maker, ý tưởng xoay quanh khái niệm mà anh gọi là “Clean Money”. Đây là một cách để sử dụng sự đảm bảo của DAI chống lại sự biến đổi thị trường thảm khốc.
Rune đã đề cập cụ thể đến USDC vì nó đại diện cho một trong những rủi ro tiềm ẩn lớn nhất đối với stablecoin DAI. Theo dữ liệu của makerburn, 81% DAI đang lưu hành được mint bằng “tài sản thế chấp ổn định”, do USDC chi phối. Không giống như các kho bạc khác, kho bạc stablecoin không được thế chấp quá mức. USDC và USDP kết hợp chiếm khoảng 42% tổng tài sản thế chấp được khóa. Các stablecoin này có rủi ro đối với DAI, vì các nhà phát hành có thể chọn đưa các mã này vào danh sách đen, khiến chúng mất giá trị, nhưng Maker sẽ tiếp tục xem chúng có giá trị bằng đô la. Đó là một trong những động lực để họ cố gắng giảm mức độ tiếp xúc với Kho bạc Hoa Kỳ .
Ngoài stablecoin, Maker ngày càng phụ thuộc vào các tài sản khác trong thế giới thực, tài sản cầu nối cross-chain cùng với các tài sản khác có thể chịu áp lực từ các cơ quan quản lý và thực thi pháp luật. Các nhà phê bình Maker đã tranh luận trong nhiều năm rằng đây là một tình huống không thể giải quyết được, vì các tài sản này về cơ bản làm suy yếu mục tiêu trở thành một “stablecoin chống kiểm duyệt” của Maker. Rune hy vọng rằng khi anh ấy công bố sáng kiến “Clean Money” của mình, Maker sẽ có thể chuyển tài sản từ USDC sang các trái phiếu khác, do đó thúc đẩy lợi nhuận của nó. Điều này sẽ gây khó khăn cho các cơ quan quản lý hoặc cơ quan thực thi pháp luật trong việc chặn DAI một cách nhanh chóng.
“Endgame Plan” của Maker
Endgame Plan Maker là thiết kế cơ bản lại nhiều khía cạnh của giao thức Maker. Một trong những thay đổi là việc tạo ra các MetaDAO khác nhau như là các tính năng của Maker trong cộng nhỏ hoặc các bộ phận tăng trưởng. Trên danh nghĩa, MetaDAO sẽ giúp quản lý một số vấn đề chính trị và giữa các cá nhân mà quản trị Maker đang phải vật lộn. Mỗi MetaDAO có kho bạc riêng, không được MetaDAO kiểm soát mà được kiểm soát bởi Maker Core DAO.
Mỗi MetaDAO cũng sẽ có token riêng, vận hành giao diện người dùng riêng và sẽ có hoạt động tạo lợi nhuận. MakerDAO sẽ chuyển từ hệ thống token kép (cộng với tài sản thế chấp) sang hệ thống đa token, thông qua một hệ thống kinh tế token phức tạp cho phép MetaDAO tạo ra giá trị của riêng mình trong khi vẫn trả lại giá trị cho Maker Core. Mục đích là để GovernorDAO chịu trách nhiệm tổ chức lực lượng lao động phi tập trung của Maker Core, CreatorDAO thì tập trung vào tăng trưởng và đổi mới trong hệ sinh thái Maker và ProtectorDAO tập trung vào việc dàn xếp các tương tác của Maker Core với thế giới thực.
Maker Core vẫn được quản lý bởi chủ sở hữu MKR chứ không phải chủ sở hữu token MetaDAO và sẽ luôn duy trì quyền kiểm soát đối với tất cả MetaDAO cùng với tài sản của nó. Bỏ phiếu trong MetaDAO là một tín hiệu cho thấy việc thực thi phụ thuộc vào sự bỏ phiếu của ban quản lý Maker. Ngoài việc phá bỏ cơ cấu tổ chức hiện tại của Maker, Endgame plan cũng có ý định thay đổi cơ bản với loại tài sản thế chấp và lập trường mà MakerDAO áp dụng.
Rune lập luận:
” Nếu một cuộc tấn công vật lý vào tiền điện tử có thể xảy ra mà không cần thông báo trước và người dùng hợp pháp ‘vô tình bị hại’ sẽ không có cơ hội bảo vệ quyền của họ. Điều này vi phạm hai giả định cốt lõi mà chúng tôi đã sử dụng để hiểu rủi ro RWA trong quá khứ. Và điều này khiến mối đe dọa của chủ nghĩa độc tài ngày càng tồi tệ hơn. ”
Động lực của Rune khi đưa những thay đổi này vào Maker là để giúp Maker có khả năng chống lại sự kiểm duyệt tốt hơn và khiến các nhà quản lý khó gây áp lực hơn.
Rune thiết lập ba giai đoạn cho Maker:
Đầu tiên được gọi là Pigeon Stance, về cơ bản là trạng thái hiện tại của Maker. Trong giai đoạn này (dự kiến kéo dài hai năm rưỡi), và Maker sẽ tập trung vào việc kiếm thu nhập và lưu trữ ETH cho giai đoạn tiếp theo.
Sau hai năm rưỡi, sẽ có “Eagle Stance” (Lập trường đại bàng) làm giảm tài sản có thể thu giữ xuống 25% tổng tài sản nếu bị trì hoãn hoặc bắt đầu sớm hơn. Nếu cần thiết, họ có ý định phá vỡ chốt DAI đối với đồng đô la vào thời điểm này.
Cuối cùng là “giai đoạn Nirvana” (Phoenix Stance), chỉ khởi động trong thời gian bất ổn toàn cầu hoặc khi tài sản thế chấp có khả năng bị tấn công. Hãy nhớ rằng, điều này có thể xảy ra bất cứ lúc nào mà không cần cảnh báo trước. Nhưng ở giai đoạn này, tất cả các tài sản thu giữ còn lại được bán để lấy thêm ETH.
Cuối cùng, nếu kho bạc không đủ để trả nợ và thặng dư giao thức không đủ, thì MKR sẽ được bán ra thị trường để giữ giao thức solvent.
Maker thực sự thay đổi điều gì?
Không hẳn là tất cả những thay đổi này đều được thực hiện trước The Ultimate Plan. Họ đã tạo ra một kho tiền giả lập được kiểm soát bởi giao thức để chứa stEth. Nó mở rộng nhiệm vụ của một số đơn vị cốt lõi, thay đổi quy trình đặt cược và loại bỏ một số Đề xuất cải tiến (MIP) cũ. Và quá trình khởi chạy lô MetaDAO đầu tiên đang bắt đầu.
Phần còn lại của kế hoạch vẫn chưa được công bố, nhưng việc đếm ngược đã bắt đầu theo một ý định nào đó. Sự chuyển đổi sang “eagle phase” dự kiến trong ba năm và có thể phá vỡ tỷ giá đối với đồng đô la Mỹ, nhưng chủ sở hữu token MKR vẫn có tùy chọn trì hoãn quá trình chuyển đổi vô thời hạn. Những người nắm giữ MKR cuối cùng có thể được khuyến khích kéo dài “ phase” vô thời hạn và tiếp tục tìm cách để tăng sản lượng.
Hậu quả của việc phá vỡ chốt tỷ giá đô la
Nếu MakerDAO chọn bước vào “eagle phase” và phá vỡ chốt, nó sẽ có tác động thứ cấp lên toàn bộ hệ sinh thái. Bất kỳ thỏa thuận nào giả định rõ ràng hoặc ngầm định DAI được gắn với đồng đô la Mỹ sẽ phải đối mặt với các vấn đề phân tách. Người sáng lập MakerDAO Rune Christensen đã xác định đúng những rủi ro của thỏa thuận, đề xuất một giải pháp mà ông ủng hộ và đã thông qua cuộc bỏ phiếu. Nhưng cấu trúc “pigeon phase” mà ông nghĩ ra có thể cho phép những người nắm giữ MKR kiếm lợi bằng cách “không hành động”, nhằm làm giảm động cơ của họ để giải quyết các vấn đề mà họ tìm thấy. Nếu “giải pháp” được tiến hành, nó sẽ thay đổi vĩnh viễn nhu cầu về DAI và vị trí của nó trong hệ sinh thái, đồng thời có khả năng phá vỡ các giao thức khác.
